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总部在伦敦的一家投资移民公司Henley & Partners， 最近给出一份报告指出，俄罗斯富豪中已经离开俄罗斯和即将离开俄罗斯的人数，是 2019 年的三倍还多。报告称这一现象为 “俄罗斯的百万富翁失血”。 他们估算，因为西方的经济制裁，俄罗斯大约会损失 15,000 名高净值人群。所谓高净值，是指他们的私人财产在 100 万美元以上。这大约占俄罗斯百万富翁人群总数的 15%。

分析人员告诉记者说，“在历史上，一个主要国家的崩溃，往往从富有人群开始逃离作为信号的。” 但俄罗斯官方对这一数据给予了否认。

据国际货币基金组织估计，俄罗斯今年的经济将会有 8.5% 的萎缩。但在 Henley & Partners 公司的报告中，则显示俄罗斯早在普金发动战争之前，就出现大量的资本外逃。分析师认为这是因为普金越来越不稳定的执政风格以及他对中产阶级和富人提出要忠于国家的要求。俄罗斯人的去处主要是低税收的阿联酋和对俄罗斯人相对友好的以色列。

高净值人群流入最多的国家分别是阿联酋、澳大利亚和新加坡，美国，加拿大，新西兰也在前十名之列。而反过来，高净值人群流出的国家，俄罗斯第一，中国第二，印度、香港分列第三第四。美国吸引富豪的能力大大下降，预计 2022 年只有 1500 名高净值人士流入，而 2019 年这一数字是 10800 人。分析人士指出，由于美国民共两党之间的对立再次升级，最高法院泄露出要推翻 ROE V WADE 判例的裁决倾向，很多人开始担心美国的局势会越来越不稳定。这引起了高净值人群的担忧。

中国在 2022 年大约有 10,000 名富裕人士流出，香港的这一数字大概是 3000 人。中国富裕人士的外流更主要的原因是担心中国经济的停滞、政治空气可能变得越来越严肃，并且也担心美中关系的恶化会使得未来的出行变得越来越困难。在 2020 年之前，中国的富豪阶层向外移民的趋势是逐步递减的。从 2010 年44% 的富豪有移民倾向，逐步下降到只有 18% 的富豪有移民倾向。从2020 年开始，这一比例开始迅速上升，攀升到了 32% 的中国富豪有移民倾向。这种趋势的改变，也显示出中国富豪对于未来某种悲观情绪。

今天的另一份报告来自穆迪首席经济学家 Mark Zandi。由于美联储加息、严重的通货膨胀和俄乌战争等不确定因素，穆迪的分析师们开始担心美国经济在未来的两年中进入一个衰退期。在 4 月份的时候，他们甚至给出了进入衰退的概率。这个概率是 35%。这一估计值和高盛的分析师不谋而合。

目前美国经济学家们对于美国经济的预测是相当矛盾的。一方面，未来的不确定因素太多，上个月 CPI 出人意料地飙升到 8.6%，而大多数经济学家们曾经认为 3 月份的 CPI 增长就已经见顶了。这就意味着美联储可能进一步加大缩表和升息的力度，这反过来将会影响美国的消费能力。

上个月底公布消费者信心指数出现了下降。这主要表现为对汽车，房屋，主要家用电器、度假计划等等的购买预期出现下降。预计商品价格的飙升和美联储的加息进程，将会对今年消费者支出构成持续的下行风险。

消费者信心指数是一个非常有趣的指标。一方面，这可能会形成一个自我实现的预言。经济现象从本质上来说，是人类的一个精神现象。当大家都觉得经济会变好，预期收入会增加的时候，大家都倾向于去花钱提高自己生活水平，而一旦这样做了，经济就真的加速循环，就真的会出现繁荣。而反过来，当大家都很悲观，开始节衣缩食压缩开支准备过冬的时候，经济也就真的慢下来，真的会出现危机。这就是罗斯福总统那句名言：“我们唯一值得恐惧的，就是恐惧本身” 这句话真正的内涵。所以，消费者信心指数是经济学，尤其是预测经济未来走向的一个重要参数。但另一方面，消费者信心指数极不稳定，很容易被一些难以预料的改变所扭转。比如疫情中，疫苗成功的消息对消费者信心指数是一个明显的提振，而一旦再次公布出现新的病毒变种，CCI 就立刻出现掉头。这些都和经济改变本身没有直接的关系，但反过来，它们却直接影响着经济未来的表现。还是那句话，经济现象的本质，是人类的集体心理现象。

在过去的一年中，美国的食品价格上涨了 10%，而能源成本则上涨了 34%。从这个角度出发，三分之二的美国经济学家们认为美国经济将会出现衰退。什么叫经济衰退呢？根据美国国家经济研究院（National Bureau of Economic Research, NBER）的标准，连续两个财政季度经济出现明显下滑，即可定义为进入了衰退期。而 2022 年第一季度 GDP 已经下滑了 1.5%，第二季度的数据将会在 9 月份公布。根据这个标准，接近 70% 的美国经济学家认为美国经济明年可能会正式进入衰退。

但是与此同时，大多数经济学家们也预测，即使衰退真的来临，也将是比较温和的。Zandi 表示，美国企业的基本面相当健康，这包括企业的负债率、盈利能力和融资能力，尤其是就业市场依然十分强劲，失业率仅 3.6%。5 月份美国企业申请破产的数量比去年还有所下降。今年前五个月的申请破产量处于 2010 年以来的最低水平。这一部分原因是因为经济既然处于复苏期，有大量被积压的需求还在继续释放；另一部分原因是，即使美联储加息，目前的利息依然处于较低水平。就通胀来说，Zandi 预计，今年年底CPI 将在 5% 左右，而明年下半年可以被控制在美联储希望的 2% 左右的水平。Zandi 带给大家最好的消息是，他认为股市不会出现 2008 年那样的崩盘。在股市充分消化 了美联储加息的利空消息之后，因为美国经济的基本面依然强劲，股市会在今年下半年某个时候开始恢复上升通道。

这里插一句，今天（周三）下午 2 点，美联储将会宣布再次加息。这一加息的幅度有人担心会达到 0.75%，但 Zandi 表示，他不认为美联储会如此极端，更大的可能是按计划，继续加息 0.5%。今年 3 月份加息了 0.25%， 5 月份加息了 0.5%，这已经是 2000 年以来美联储最大的加息幅度。如果一次加息 0.75%，这就成了 1994 年以来单次加息的最大幅度，我的看法是这确实有点极端了。如我在周一对美国通胀的分析，这次大规模通胀只有一小部分原因来自货币增发，也就是所谓需求端的通胀，而更大的部分是来自原材料价格因俄乌战争而出现的上涨。对于后者，加息没有明确的效果，反而会加重市场对衰退的担心。如果加息 0.75%，我将认为美联储可能过于激进了。无论是穆迪还是高盛，他们的经济学家预估最终美联储的联邦基金利率会上调到 3%-3.25% 的区间，这一利率水平依然低于2008 年金融危机爆发之前，也就是首次采用量化宽松这种工具之前的美国正常联邦基金利率 5%。在 2016 年之后，美联储曾经艰难地希望恢复到这个水平，但不幸爆发了新冠疫情。

所以今天美联储将要公布的新利率，会成为一个美国经济未来预测的重要指标。我们等靴子落地之后，来看市场的反应。